國(guó)際棉纖維市場(chǎng)的過(guò)去與未來(lái)

　　2011年棉花價(jià)格經(jīng)歷了徒長(zhǎng)，然后回落的過(guò)程。美國(guó)《面料》月刊根據(jù)英國(guó)普雷薩斯棉花公司Plexus的報(bào)告，去年美國(guó)棉花總產(chǎn)量達(dá)130萬(wàn)大包，出口64萬(wàn)大包，其中中國(guó)進(jìn)口占絕大多數(shù)。美國(guó)棉花總銷量達(dá)到950萬(wàn)大包。

　　創(chuàng)紀(jì)錄的高產(chǎn)
　　根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）新數(shù)據(jù)，除美國(guó)外的其他國(guó)家棉產(chǎn)量超過(guò)1億大包，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越2006–2007年的8700萬(wàn)大包，而由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，人造纖維的替代，面料業(yè)需求的棉纖維大約為1.1億大包。去年價(jià)格上漲的原因是市場(chǎng)虧空達(dá)1300萬(wàn)大包。

　　白熱化的競(jìng)爭(zhēng)
　　由于上其他國(guó)家的自給自足，許多棉花紡織廠畏懼棉花銷售殆完，美國(guó)棉花銷售已提前完成950萬(wàn)大包的任務(wù)。然而，中國(guó)棉花卻成為市場(chǎng)的中流砥柱，它有效的穩(wěn)定了國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。去年，中國(guó)棉儲(chǔ)有效的推出了270萬(wàn)大包棉花，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格起到了有效地穩(wěn)定作用。

　　較低的價(jià)格
　　去年12月1日，美國(guó)棉花期指價(jià)格從96.48點(diǎn)急劇下降至91.30，促使棉花價(jià)格回落至14個(gè)月來(lái)的新低，這得益于美國(guó)強(qiáng)勁的出口銷售。美國(guó)在3周期限內(nèi)進(jìn)出口量達(dá)250萬(wàn)大包。

　　合約被取消
　　美國(guó)棉花出口反映了市場(chǎng)走勢(shì)，英國(guó)和美國(guó)的棉花銷售期指也反映出市場(chǎng)走勢(shì)。毫無(wú)疑問(wèn)，由于中國(guó)棉花銷售的增長(zhǎng)，巴基斯坦、土耳其和韓國(guó)的棉花銷售相繼出現(xiàn)回落，其中去年后一周的發(fā)運(yùn)率呈負(fù)數(shù)，這是自2000年以來(lái)發(fā)運(yùn)頻率低的數(shù)據(jù)。

　　中國(guó)是棉價(jià)中流砥柱
　　幸運(yùn)的是，中國(guó)棉儲(chǔ)扮演著龐大的進(jìn)出口和國(guó)內(nèi)供應(yīng)的角色，他們基本上扮演了棉花價(jià)格杠桿的作用。如今，中國(guó)棉儲(chǔ)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上操縱數(shù)量達(dá)500萬(wàn)大包，而操縱國(guó)際市場(chǎng)至少也有400萬(wàn)大包。中國(guó)棉儲(chǔ)作為國(guó)際對(duì)沖力量已顯示出作用，特別是在2010年夏季以來(lái)市場(chǎng)不穩(wěn)定時(shí)期。

　　價(jià)格下跌帶來(lái)的商機(jī)
　　中國(guó)和國(guó)際市場(chǎng)的棉價(jià)搖擺不定，相互間具有明顯差異，這為和中國(guó)棉商帶來(lái)了絕好的商機(jī)。龐大的差價(jià)使期指商獲利豐厚。
　　去年12月8日，英國(guó)期棉公司報(bào)道，紐約期指呈單邊走勢(shì)，而中國(guó)棉儲(chǔ)增儲(chǔ)110萬(wàn)大包，自從去年10月以來(lái)凈儲(chǔ)量首次達(dá)600萬(wàn)大包，相當(dāng)于中國(guó)總產(chǎn)量的18%。

　　價(jià)格回落棉花紡織喘息
　　由于中國(guó)棉儲(chǔ)的作用，目前全的棉花紡織廠獲得喘息的機(jī)會(huì)，促使他們的生產(chǎn)利潤(rùn)逐漸回回常態(tài)。然而，有許多布料公司仍舊在消化過(guò)去高價(jià)格帶來(lái)的高成本。這需要相當(dāng)長(zhǎng)的過(guò)程才能真正回回正常。2012年，棉花價(jià)格走勢(shì)如何，業(yè)界將拭目以待。

　　撼動(dòng)中的市場(chǎng)
　　在親眼目睹2010–2011年過(guò)山車(chē)似的跌宕起趴之后，棉花種植獲得豐厚利潤(rùn)，這大大刺激了棉花生產(chǎn)。棉花種植面積大面積增加。然而，完管棉花產(chǎn)量期盼增長(zhǎng)，但棉花市場(chǎng)可能要經(jīng)歷挫折。僅美國(guó)德州棉田種植增長(zhǎng)就達(dá)700萬(wàn)公頃。美國(guó)棉商還期望獲得2011年那樣的巨額利潤(rùn)，似乎已成為天方夜譚。因?yàn)?，他們通過(guò)棉花期指已看出，在新的一年里，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀，首先是美國(guó)期指表現(xiàn)疲弱，期權(quán)出現(xiàn)大量違約，這幾乎使50年來(lái)圣神不可撼動(dòng)的美國(guó)期棉出現(xiàn)崩潰。期棉違約不僅撼動(dòng)著長(zhǎng)期以來(lái)的美國(guó)棉花體系，而且它使棉花市場(chǎng)產(chǎn)生動(dòng)搖。
　　另一現(xiàn)象是，亞洲大量棉花紡織織廠都看重短期效應(yīng)，并且他們非常缺少資本周轉(zhuǎn)金。他們不僅擔(dān)心資產(chǎn)負(fù)載表帶來(lái)的后果，而且人造纖維東山再起，價(jià)格扶搖直上，追趕棉花，這顯示出人造纖維市場(chǎng)正在復(fù)興。
　　完管負(fù)面影響，但2011–2012年國(guó)際棉花需求仍較旺盛，美國(guó)去年的庫(kù)存正在消化。在大量合約取消和違約的條件下，美國(guó)的出口潛力正在受到抑制，價(jià)格也不得不回落。
　　隨著原棉逐漸進(jìn)入市場(chǎng)，棉花生產(chǎn)可能使2012年的市場(chǎng)黯然失色。以下數(shù)種因素已表明，棉花價(jià)格會(huì)延續(xù)回落。
　　2012年中國(guó)國(guó)發(fā)改委制定了新的進(jìn)展計(jì)劃，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，中國(guó)2011年–2012年棉花消耗量為4500萬(wàn)大包，這和去年相比，有所降低；上大多數(shù)市場(chǎng)觀看人士、分析家都預(yù)測(cè)，美國(guó)2012年的經(jīng)濟(jì)可能會(huì)重蹈2008年的覆撤。2012年亞洲國(guó)家的高消耗可能帶來(lái)美國(guó)的高起點(diǎn)，其結(jié)果是急速回落；在經(jīng)歷了2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策出現(xiàn)變化，加之氣候條件使美國(guó)德州棉田受損，棉花歉收；美國(guó)很難再尋到像中國(guó)一樣大的客戶，除非按照美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的那樣，市場(chǎng)消費(fèi)量提高到1.14億~1.18億大包。
　　根據(jù)美工農(nóng)業(yè)部去年10月棉花市場(chǎng)需求數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，棉花市場(chǎng)會(huì)達(dá)到1.24億大包。但若中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)疲軟，將給整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)不堪設(shè)想的后果。
　　展望2012，每磅棉花價(jià)格有望保持在90-104美分之間，但若德州繼續(xù)發(fā)生災(zāi)害，那么棉花減產(chǎn)勢(shì)在必定，2012年的價(jià)格走勢(shì)則可能被低估。國(guó)際棉花顧問(wèn)委員會(huì)（ICAC）估計(jì)，棉花需求將減少2%。依據(jù)該機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，棉花產(chǎn)量將提高8%，和去年相比，凈增2600萬(wàn)噸，而消耗量可能減少2%。
　　而中國(guó)由于創(chuàng)建了全國(guó)棉儲(chǔ)公司，依據(jù)其平均每日采購(gòu)量，其消耗量將占全產(chǎn)量的40%。實(shí)際上，中國(guó)棉儲(chǔ)已購(gòu)進(jìn)非中國(guó)產(chǎn)棉花達(dá)100萬(wàn)噸。這批貨會(huì)在今后幾個(gè)月內(nèi)運(yùn)抵中國(guó)。
　　

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