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紡企面臨抉擇國內(nèi)棉成本優(yōu)勢助價格回歸

國內(nèi)棉成本優(yōu)勢助價格回回

　　近，以黑色品種為代表的商品期貨，在資本市場上刮起了一陣黑旋風(fēng)。不過，隨著行情推演，部分市場人士已經(jīng)把目完聚焦到2011年明星品種——棉花。短短9個交易日收復(fù)近10個月失地，已經(jīng)回升到去年5月下旬水平。棉花期貨強勢上漲，可謂是王者回回。

　　據(jù)記者了解，棉花期貨出現(xiàn)罕見暴漲行情，是由于短期棉花供求關(guān)系發(fā)生改變，市場目前處于優(yōu)質(zhì)棉供不應(yīng)求的狀態(tài)。截至4月21日，棉花期貨主力1609合約價格9個交易日已上漲近3000元/噸，漲幅達25.87%。21日，鄭棉期貨主力合約1609開盤12400元/噸，收盤13355元/噸，日內(nèi)漲幅達6.46%，期貨價格屢次接近漲停。在期貨市場的推動下，現(xiàn)貨市場也是“漲”聲一片。

　　進口棉價優(yōu)勢消退

　　近日，備受市場期待的國儲棉輪出、輪入細則落地?！瓣P(guān)于國家儲備棉輪換有關(guān)安排的公告”明確表示，2015/16年度拋儲時間為5月3日-8月31日，輪出總量不超過200萬噸，輪出的儲備棉由中國纖維檢驗局組織對質(zhì)量和重量進行全方位公證檢驗。

　　“關(guān)于國家儲備棉輪換的公告，在3月中旬棉花期貨年度會上已經(jīng)被市場所知，現(xiàn)在政策的公布只是對之前市場的推測進行了確認，短期儲備棉輪出增加供應(yīng)壓力的利空基本上已被市場消化。長期來看，庫存壓力被緩解，對價格影響中性偏好?！边~科期貨研究部經(jīng)理劉毅在接受《華夏時報》記者采訪時說。

　　劉毅表示，從期貨盤面看，現(xiàn)在棉花期貨的上漲動能很強，除了資金的推動之外，下游紡企主動補庫也對價格有所推動?！岸噍喅?，少輪入”和“國儲外棉優(yōu)先輪出、存儲時間長的棉花優(yōu)先輪出”這兩個原則也完全符合市場各方的預(yù)期。

　　一些外商用“穩(wěn)、準(zhǔn)、狠”來形容此次國儲棉輪出，特別采取輪出價格同CotlookA（實則ICE期貨）指數(shù)“捆綁”并每周調(diào)整一次，真正實現(xiàn)了內(nèi)外棉花價格聯(lián)接、聯(lián)動、聯(lián)合，有利于維持棉價穩(wěn)定，提高棉花紡織織品出口競爭力和我國棉花產(chǎn)業(yè)“市場化”。

　　“根據(jù)國家公布的政策，目前已經(jīng)確定了國儲的定價方式，采納上一周的CotlookA（實則ICE期貨）指數(shù)和國內(nèi)現(xiàn)貨價格指數(shù)的算術(shù)平均值各占 50%，每周調(diào)整一次。2015/16年度的輪出時間是5月3日，那么輪出價格即參考的是4月25日-29日的國內(nèi)外價格，目前還無法計算。”劉毅在接受《華夏時報》記者采訪時表示。

　　關(guān)于拋儲價的計算方式，招商期貨上海世紀大道營業(yè)部總經(jīng)理楊志江表示，對于投資者來講，超過核算拋儲價完量不做多（拋儲價是浮動價格）。按當(dāng)前國內(nèi)外現(xiàn)貨價格狀況，國內(nèi)達到12200元／噸以上，競爭力優(yōu)勢會逐步喪失，靜態(tài)推斷12200元可能有壓力。

　　據(jù)中國海關(guān)總署統(tǒng)計，2016年3月，我國進口棉花5.79萬噸，環(huán)比增加0.17萬噸，增幅2.97%；同比減少7.0萬噸，減幅54.73%。 2015年9月-2016年3月，我國累計進口棉花57.54萬噸，同比減少43.42萬噸，減幅43.01%。2016年1-3月，我國累計進口棉花 20.97萬噸，同比減少23.85萬噸，減幅53.21%。

　　“從基本面上看，中國棉花產(chǎn)量在減少，儲備棉出庫成為常態(tài)化，供應(yīng)端壓力減弱。國內(nèi)價格下降，進口棉價格優(yōu)勢也在消退。紡紗線方面，進口紗除了精梳紗仍有少量利潤外，其他棉花紗線價格均已倒掛，并且化學(xué)纖維價格也在上漲，從而替代方面的影響減弱。這樣看來，國內(nèi)棉花競爭力增強，供應(yīng)格局開始轉(zhuǎn)變，因此可以慎重看多棉花?！眲⒁銓τ浾叻治?。

　　紡企采購需慎重

　　4月15日國儲棉輪出政策靴子落地，輪出價格隨行就市動態(tài)調(diào)整，這無疑給市場吃了一顆定心丸。不過，由于新棉質(zhì)量下降，進口棉花有限，所以市場對高品級棉花需求比較旺盛。目前國儲庫的棉花儲存時間均在2-3年，質(zhì)量品級達不到3級。

　　和此同時，市場并不缺低價棉，因此優(yōu)先輪出進口棉花，是順應(yīng)市場需求的。業(yè)內(nèi)人士認為，目前企業(yè)庫存并不高，下游淡季，后期補庫的需求存在，但不會短時間釋放。因此，并不建議下游企業(yè)加大采購量。

　　據(jù)了解，由于2011年中國棉價延續(xù)上漲，并且創(chuàng)歷史新高，導(dǎo)致進口棉成本優(yōu)勢較大，隨后，經(jīng)濟下行，消費有限，庫存積壓，棉花價格延續(xù)回落。然而，2016年中國棉花價格和進口棉價格靠近，進口利潤萎縮，加之國內(nèi)出現(xiàn)產(chǎn)銷缺口，開始消耗國內(nèi)庫存。

　　近幾年由于棉花價格不斷創(chuàng)新低，誰庫存大誰虧錢，因此很多企業(yè)把庫存都壓得很低，這也就導(dǎo)致目前產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)庫存嚴峻不足。從中長期看，目前業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)期儲備棉去庫存的節(jié)奏僅在200萬噸以內(nèi)，投放量很小，對價格影響并不是很大。

　　“從棉花價格歷史走勢看，年初低于10000元/噸已經(jīng)處于近十年以來的低價區(qū)間，高庫存、低消費、高替代是價格走低、策略做空的主要依據(jù)。不過一陽改三觀，基本面剎那轉(zhuǎn)化，比價偏低、宏觀預(yù)期向好可以帶來向上反彈。但連續(xù)暴漲對市場、對產(chǎn)業(yè)形成的損害很大，已經(jīng)有實體企業(yè)反映無法推斷未來走勢，套保不敢，生產(chǎn)安排只能維持慎重?！庇腊财谪浹芯吭焊痹洪L任新普接受《華夏時報》記者采訪時表示。

　　任新普表示，本次強反彈未必是現(xiàn)貨棉花漲價的信號，面料企業(yè)的生產(chǎn)還是要按照自己的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場需求來安排。建議關(guān)注國儲進口棉產(chǎn)地、批次、質(zhì)量指標(biāo)和承儲地點，做好交易市場檢驗、運輸?shù)认嚓P(guān)工作。訂單是基礎(chǔ)，價格、質(zhì)量是關(guān)鍵，沖動是禍害。

　　任新普指出，半月前在江浙地區(qū)面料企業(yè)調(diào)研了解到，訂單數(shù)量高低各異，開工率大企業(yè)、差別化企業(yè)高一點，常規(guī)紗企業(yè)低一點；色紡紗好一點，白紗差一點；高支紗好一點，低支紗差一點。就企業(yè)效益來說，純棉花紡織、低支紗、常規(guī)品種業(yè)績差一點；高支紗、色紡紗好一點。

　　基于棉價下跌預(yù)期，原材料、紡紗線庫存普遍不高，對于后市，再漲漲也就差不多了。期貨價格反映預(yù)期，但就當(dāng)前布料業(yè)內(nèi)外形勢以及棉花消費和棉花替代看，需求還不支持棉價原材料大幅上漲。

　　對于棉花后市價格走勢，劉毅表示，目前小企業(yè)已經(jīng)倒閉了不少，存活下來的均占有肯定市場份額?，F(xiàn)在是消費淡季，終端需求并沒有完全起來，后期仍有采購需求。長期來看，供給壓力減輕，紡紗線和化學(xué)纖維方面的替代也在減弱，之前的利空因素在逐漸減輕，基本面格局已經(jīng)發(fā)生變化，因此長期看來棉花價格下方空間有限。短期制約價格上方空間的因素，要看企業(yè)對國儲棉輪出的采買力度。 AAAE4T45UY75T

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